ISFB Insight
Finanzielle Risiken: Die Mechanismen verstehen, um die richtigen Fragen zu stellen
8. Juli 2026
Julien Pelegry, Dozent am ISFB im Zertifikatsstudiengang „Governance und Risikomanagement für Verwaltungsratsmitglieder“, weist darauf hin, dass finanzielle Risiken nicht mehr allein den internen Spezialisten überlassen werden dürfen. Liquidität, Kredite, Zinssätze, Märkte, aufsichtsrechtliche Kennzahlen und Stresstests erfordern von den Verwaltungsratsmitgliedern ein ausreichendes Verständnis der Bankmechanismen, um Entscheidungen zu treffen, diese zu hinterfragen und ihre Verantwortung voll und ganz wahrzunehmen.
Julien Pelegry, Sie sprechen im ISFB-Zertifikat über finanzielle Risiken. Welche Risiken darf ein Bankvorstand nicht mehr allein den Spezialisten überlassen?
Um Geschäfte zu tätigen – unabhängig von der Art der Bank (Geschäftsbank, Vermögensverwaltung, Privatkundengeschäft) – nutzt diese ihre Bilanz, um eine Laufzeitstrukturumwandlung vorzunehmen: Das bedeutet, dass sie die kurzfristigen liquiden Mittel der Kunden mobilisiert, um Anlagen zu tätigen und mittel- sowie langfristige Kredite zu vergeben. Die Lücke (Gap) zwischen Aktiva und Passiva birgt vor allem Liquiditätsrisiken. Die Beratung steht daher im Mittelpunkt des Risikomanagements und muss den Notfallplan für Liquidität sowie die Auslöser und Abhilfemaßnahmen perfekt beherrschen.
Zweitens sind mit den Investitionen und den an Kunden vergebenen Krediten Kredit- und Zinsrisiken verbunden. Im Rahmen einer soliden Unternehmensführung müssen die Risikolimits für Investitionen und Kredite sowie die wichtigsten Transaktionen von den Mitgliedern des Verwaltungsrats genehmigt werden. Denn obwohl der Fokus derzeit auf dem Fall der Crédit Suisse liegt, dürfen vergangene Ereignisse wie der SVB-Fall oder Fälle erheblicher Kreditausfälle nicht vergessen werden. Seit dem Ende der Subprime-Krise hängen die Schwierigkeiten bestimmter Banken nicht mehr mit Positionen in komplexen Finanzinstrumenten zusammen, sondern vielmehr mit einem mangelnden Verständnis der finanziellen Risiken bei „klassischen“ Instrumenten oder Krediten.
Schließlich hat die FINMA ihre Anforderungen hinsichtlich der finanziellen Risiken sowie den Druck, den sie auf die Mitglieder des Verwaltungsrats ausüben kann, deutlich verschärft. Über die Festlegung der Risikotoleranz hinaus verlangt die Aufsichtsbehörde nun eine starke Einbindung in die Risikomanagementsysteme. Dies umfasst insbesondere die Validierung der in bestimmten Berechnungen verwendeten Annahmen (z. B. IRRBB), die Genehmigung von Liquiditätsnotfallplänen und die Eigenkapitalplanung. Daher ist es für ein Verwaltungsratsmitglied notwendig, über Grundkenntnisse in den Bereichen Liquiditäts-, Kredit- und Zinsrisiken zu verfügen, um die internen Spezialisten kritisch hinterfragen zu können.
Ihr beruflicher Werdegang führte Sie vom Investmentbanking über die Vermögensverwaltung bis hin zum Finanzrisikomanagement im Privatkundengeschäft. Was haben Sie aus dieser Erfahrung darüber gelernt, wie Markt-, Kredit-, Zins- und Liquiditätsrisiken miteinander zusammenhängen?
In allen Instituten und Geschäftsbereichen ist die Beherrschung der klassischen Finanzinstrumente unerlässlich. Im Investmentbanking habe ich gelernt, wie man sie einsetzt. Anschließend nutzt jedes Institut in den meisten Fällen zwar dieselben Instrumente, jedoch auf unterschiedliche Weise, um seinen Umsatz zu generieren. Dabei bestimmt gerade die Art und Weise, wie diese Instrumente kombiniert werden, das eingegangene Risiko. Ein strukturiertes Produkt ist beispielsweise eine Kombination aus mehreren klassischen Instrumenten, die in einem einzigen Paket zusammengefasst sind.
Ein umfassendes Verständnis der finanziellen Risiken setzt daher die Beherrschung der Mechanismen voraus, die den jeweiligen Finanzinstrumenten zugrunde liegen, sowie die Analyse des Restrisikos, das jedes Institut eingeht. Manchmal gibt es kaum Unterschiede in der Risikobereitschaft zwischen den Handelsräumen einer Investmentbank und dem alternativen Vermögensmanagement: Es ändert sich lediglich der „Träger“ dieses Risikos. Dagegen unterscheidet sich die Risikobereitschaft zwischen einer Investmentbank und einer Privatbank – abgesehen von Faktoren wie Volumen und Komplexität – deutlich, was sich in den eingegangenen Restrisiken widerspiegelt.
Es ist daher notwendig, den eigenen Ansatz anzupassen, um ihn an die Risikobereitschaft einer Privatbank auszurichten. Im Laufe der Jahre haben der Margendruck sowie der regulatorische Druck zu einer Bündelung der Aufgaben in Kompetenzzentren und zu einer tiefgreifenden Stärkung der Risikomanagementsysteme geführt. So hat die Aufsichtsbehörde neue Mechanismen vorgeschrieben (z. B. Basel IV, Aktualisierung des Liquiditätsrundschreibens, IRRBB), die mitunter komplexe Kennzahlen und Berechnungen beinhalten. Dies hat die Banken dazu veranlasst, die Risikomanagementabteilungen stark einzubeziehen, da diese über das erforderliche Fachwissen zu den Instrumenten verfügen, um diese Berechnungen durchzuführen und zu verstehen. Man ist also schnell vom „Marktrisiko“, das im Wesentlichen das Handelsportfolio abdeckte, zum „Finanzrisiko“ übergegangen, das die gesamte Bilanz auf einer breiteren Risikospektrum abdeckt.
In einem Verwaltungsrat werden finanzielle Risiken oft in Form von Kennzahlen, Grenzwerten, Kennziffern oder Stresstests dargestellt. Wie kann ein Verwaltungsratsmitglied wissen, ob es tatsächlich über einen ausreichenden Überblick verfügt, um Entscheidungen zu treffen, die Geschäftsleitung zu hinterfragen und seiner Verantwortung gerecht zu werden?
Es gibt zwei Arten von Kennzahlen, die an den Verwaltungsrat weitergeleitet werden. Zum einen sind dies die von der FINMA vorgeschriebenen aufsichtsrechtlichen Kennzahlen. Ziel dieses Kurses ist es, die wichtigsten Kennzahlen, ihre Berechnungsweise und ihre Bedeutung zu erläutern. Denn die Aufsichtsbehörde lässt manchmal einen gewissen Spielraum hinsichtlich der Art und Weise ihrer Berechnung. Es ist daher wichtig, sowohl ein grundlegendes Verständnis für die wesentlichen Komponenten einer Kennzahl zu haben als auch die Risiken zu erfassen, die die Aufsichtsbehörde einzudämmen versucht. Die Sichtweise der Aufsichtsbehörde fügt sich in den Rahmen von Säule I ein, d. h. die Mindestkapitalanforderungen zur Absicherung gegen ein Risiko. Dies bedeutet, dass die Aufsichtsbehörde die Bank dafür bestraft oder davon abhält, bestimmte Arten von Risiken einzugehen oder bestimmte Praktiken anzuwenden.
Allerdings reicht der regulatorische Ansatz nicht aus, weshalb den Vorständen auch „wirtschaftliche“ Kennzahlen vorgelegt werden. Diese Kennzahlen sowie ihre Berechnungsweise hängen stark vom Geschäftsmodell des Instituts ab. Der von mir geleitete Kurs behandelt zwei Aspekte: Der erste besteht darin, die Mechanismen der Bilanz zu erläutern. Um über die richtigen Kennzahlen zu verfügen, ist es unerlässlich zu verstehen, wie die Bank ihren Umsatz generiert und welche Risiken sie dabei eingeht. Der zweite in diesem Kurs behandelte Aspekt besteht darin, ein klares Verständnis dafür zu vermitteln, wie die wichtigsten Kennzahlen berechnet werden und welche Bedeutung sie haben.
Das Risikomanagement basiert in erster Linie auf gesundem Menschenverstand, weshalb sich der Kurs eher auf die Mechanismen als auf mathematische Formeln konzentriert. Er erläutert die wichtigsten gemeldeten Kennzahlen sowie die Darstellung, die den Vorstandsmitgliedern davon vermittelt wird. Oftmals herrscht Verwirrung zwischen buchhalterischen, aufsichtsrechtlichen und risikobezogenen Sichtweisen. Für ein Vorstandsmitglied ist es daher wichtig, sich die Frage nach der Detailgenauigkeit der gemeldeten Informationen zu stellen. Der Kurs behandelt diese verschiedenen Aspekte.
Stresstests haben im Bankmanagement eine zentrale Rolle eingenommen. Wie kann ein Verwaltungsratsmitglied einen sinnvollen Stresstest von einer zu theoretischen oder zu beruhigenden Übung unterscheiden?
Ein Stresstest basiert in erster Linie auf Annahmen, und immer mehr der in diesen Tests verwendeten Annahmen müssen vom Verwaltungsrat und einer unabhängigen Stelle validiert werden. Tatsächlich widmet die FINMA einem oft vernachlässigten Risiko zunehmend Aufmerksamkeit: dem Modellrisiko. Für ein Verwaltungsratsmitglied ist es daher von großer Bedeutung, sich zunächst zu vergewissern, dass es eine strenge Governance für die Modelle gibt, die den Stresstests zugrunde liegen. Denn wenn Änderungen der Annahmen nicht geregelt und dem Verwaltungsrat gemeldet werden, können die von Periode zu Periode vorgelegten Ergebnisse sehr unterschiedliche Aussagekraft haben.
Governance allein reicht jedoch nicht aus: Es ist Aufgabe des Verwaltungsrats, die in den wichtigsten Stresstests verwendeten Annahmen zu hinterfragen und vor allem sicherzustellen, dass diese auf das Geschäftsmodell abgestimmt sind. Zudem weist jedes Modell Verzerrungen auf, und die Annahmen dürfen sich nicht ausschließlich auf „Storytelling“ stützen. Sie müssen sich auch auf interne Statistiken und auf tatsächliche Ereignisse stützen, die in anderen Instituten eingetreten sind. Es ist daher von entscheidender Bedeutung, dass das Verwaltungsratsmitglied die Annahmen mit der Realität des Geschäftsmodells in Verbindung bringen kann.
Der Kurs wird den Verwaltungsratsmitgliedern dabei helfen, die Mechanismen zu erkennen, die zum Tragen kommen, wenn eine Bank ihre Bilanz zur Erzielung von Erträgen nutzt. Dieses bessere Verständnis wird es den Verwaltungsratsmitgliedern ermöglichen, zu beurteilen, ob eine Annahme angemessen oder zu großzügig ist.
Was sollen die Teilnehmer Ihrer Präsentation Ihrer Meinung nach mitnehmen: ein besseres Verständnis der Finanzkennzahlen, die Fähigkeit, kritische Fragen zu stellen, oder eine stärker in die Entscheidungsfindung integrierte Risikokultur?
Die FINMA fordert die Verwaltungsratsmitglieder auf, sich zunehmend in Bereiche einzumischen, die zuvor den internen Fachleuten vorbehalten waren. So muss der Verwaltungsrat bei einer wachsenden Zahl von Risiken, wie beispielsweise dem Liquiditätsrisiko, im Zentrum des Risikomanagements stehen. Er muss eine zunehmende Anzahl technischer Aspekte validieren, wie beispielsweise die in Stresstests verwendeten Annahmen. Diese verschärften Anforderungen bedeuten für Verwaltungsratsmitglieder, dass sie sich mehr Fachwissen und ein tieferes Verständnis in Bezug auf Liquiditäts-, Kredit-, Zins- und Marktrisiken aneignen müssen.
Am Ende des Kurses werden die Teilnehmer zwar keinen Abschluss in Mathematik haben, aber sie werden die wesentlichen Mechanismen verinnerlicht haben, um die richtigen Fragen zu stellen, wenn es darum geht, Situationen mit finanziellen Risiken zu bewerten. Das Ziel meines Moduls ist es, ein Verständnis für die Funktionsweise der in einer Bank üblicherweise verwendeten Finanzinstrumente zu vermitteln, zu erklären, wie eine Bank durch die Nutzung ihrer Bilanz Risiken erzeugt, sowie darzulegen, wie diese Risiken gemessen werden können.
Die Teilnehmer werden zudem die Funktionsweise der wichtigsten Kennzahlen – sowohl aufsichtsrechtlicher als auch wirtschaftlicher Art – verstehen, die regelmäßig veröffentlicht werden. Der Kurs erläutert die Berechnungsmethode für Stresstests sowie die wichtigsten Annahmen, die diese Berechnungen beeinflussen. Dadurch sind die Teilnehmer besser gerüstet, um die ihnen vorgelegten zusammenfassenden Übersichten zu verstehen, und können gegebenenfalls neue Übersichten oder detailliertere Analysen zu bestimmten Aspekten der Risiken im Zusammenhang mit dem Geschäftsmodell der von ihnen verwalteten Bank anfordern.
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